【黄金交易提醒】数据疲软支撑金价，关税风险限制涨幅

现货黄金交投于3370美元/盎司附近，周三（6月4日）受美国数据疲软和美元走软提振上涨近1%，最高触及3384.71美元。国内金价暂报781.76元/克，中国黄金基础金价778.1元/克，投资金条零售价794.1元/克。

一、基本面深度解析

1. 美国经济数据疲软强化避险需求

服务业萎缩与就业市场降温：

美国5月ISM非制造业PMI降至49.9，为2024年6月以来首次跌破荣枯线，新订单指数骤降5.9个点至46.4，显示需求端显著恶化。同时，5月ADP就业人数仅增3.7万，为两年多来最低增幅，劳动力市场动能减弱。服务业占美国经济总量的三分之二，其萎缩叠加制造业三连降，加剧市场对经济放缓的担忧，黄金避险属性凸显。

通胀预期与美联储政策博弈：

尽管4月PCE物价指数同比2.1%低于预期，但美联储理事沃勒警告称，关税可能在“未来几个月”推高通胀，若通胀预期稳定，支持今年晚些时候降息。当前市场押注美联储9月降息概率升至87%，利率下行预期为黄金提供长期支撑。

2. 关税政策不确定性扰动市场

钢铝关税翻倍与贸易谈判压力：

特朗普政府自6月4日起将进口钢铁和铝关税从25%提高至50%，并要求贸易伙伴在6月4日前提交最佳方案以避免7月进一步惩罚性关税。此举加剧全球贸易紧张，可能推升企业成本并抑制需求，同时引发市场对通胀反复的担忧，黄金作为抗通胀资产吸引力增强。

政策风险与市场波动：

美国国会预算办公室预测，关税政策将导致2025-2026年通胀年均上升0.4个百分点，同时可能抑制经济增长。高盛等机构上调黄金年末目标价至3700美元，强调关税不确定性与经济衰退风险的叠加影响。

二、技术面精准定位

1. 黄金：多空博弈关键节点

日线级别：

金价周三收于3372.60美元，站稳50日均线，但上方3400美元前高压力显著。若收盘价突破3400美元，可能打开历史新高空间。

小时与15分钟级别：

小时图显示金价在3369-3385美元区间震荡，15分钟级别中枢上移至3370-3380美元，短期支撑位3350美元，阻力位3385美元。RSI指标在50附近震荡，MACD红柱收缩，多空力量趋于平衡。

2. 白银：震荡待突破

日线级别：

白银周三收于34.489美元，形成十字星形态，20日均线提供支撑，但上方34.80美元阻力较强。

小时级别：

三角形震荡区间收窄至33.94-34.80美元，需等待方向性突破。若下破33.94美元可能测试33.30美元；上破34.80美元则有望冲击35.30美元。

三、交易策略与风控指南

1. 交易策略

详情请见专栏：《独家观点》

2. 风险提示

政策风险：关注6月4日贸易谈判截止日期后的关税政策变化，以及美联储6月议息会议对降息路径的表态。数据风险：周五（6月7日）将公布美国5月非农就业数据，若数据超预期强劲可能扭转市场降息预期，引发黄金回调。波动风险：地缘局势（如俄乌冲突、中东紧张）可能随时升级，需警惕避险情绪脉冲式爆发。

风险声明：以上分析基于公开信息，不构成投资建议。市场有风险，交易需谨慎。