PMI 与就业数据矛盾，黄金技术面回调低吸机会

美国5月ISM非制造业PMI降至49.9，低于荣枯线50，这是自2024年6月以来的最低水平，表明美国服务业出现近一年来的首次萎缩，反映出美国经济面临一定压力。

整体经济增长放缓风险加剧：服务业约占美国经济总量的三分之二，其PMI低于50，意味着服务业收缩，尽管ISM表示只要PMI维持在48.6以上，整体经济通常仍处于扩张状态，但此次数据仍引发了市场对经济增长放缓的担忧。结合本周一公布的制造业已连续三个月萎缩的数据，显示美国经济整体增长动力不足，经济放缓风险加剧。

新订单需求减弱：新订单指数从4月的52.3骤降至46.4，下降幅度较大。这可能是由于此前为规避关税而提前采购的“抢跑”效应正在消退，同时服务业客户认为现有库存水平偏高，短期内对新订单的需求不旺，不利于服务业活动增长。

4月JOLTS职位空缺数据显示美国劳动力市场依然稳健，意外增加至740万，招聘、裁员增加，自主离职人数减少。这表明美国就业市场状况良好，企业用工需求仍较为旺盛，一定程度上反映出美国经济的活力，暂时缓解了投资者对经济增长的担忧。

交易策略：

现货黄金

回调至3330.00企稳做多，目标3360.00

现货白银

回调至33.750企稳做多，目标34.150

交易风险提示：任何投资都存在风险，包括资金损失的风险。该建议不构成具体的投资建议，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和市场情况做出决策。